中国手机品牌的全球化之路：从山寨机到制霸全球

本文目录如下：

现状:中国手机品牌占据重要地位
回溯:中国手机产业链的崛起之路
展望:中国手机产业链的从大到强
总结

现状:中国手机品牌占据重要地位

全球来看，中国品牌智能机、功能机均占据重要地位

智能机:全球2019年出货量13.7亿部，同比-2.4%，其中中国品牌华为、小米、OPPO、VIVO出货量份额合计38.4%，此外三星份额21.5%、苹果份额13.9%;
功能机:全球2019年出货量4.2亿部，同比-14.6%，其中中国品牌传音(包括子品牌Tecno、iTel)出货量份额24.9%，此外三星份额14.5%、诺基亚份额6.3%。

分地区来看，中国品牌全球化较为充分，仍存结构性机遇

智能机:中国是全球最大市场，2019年HOVM占据70.2%份额，此外，HOVM在印度、其他亚洲、欧洲亦占据30%以上份额，HOVM+传音在中东和非洲占据40% 以上份额，但在北美、拉美中国品牌占比仍较低;
功能机:中东和非洲是全球最大市场，2019年传音占据50.5%份额;此外，印度也是全球较大的功能机市场，传音占据11.2%份额。

回溯:中国手机产业链的崛起之路

从时间维度来看，中国品牌自2014年开始大举出海，海外收入快速提升

从海外布局来看，人口数量、经济水平是最主要考量因素

从背后原因来看，大市场支撑强产业

人口数量:中国人口基数大，是潜力十足的手机市场。2000年，中国人口数量12.63亿，占世界人口的20.65%。2018年中国人口数量增长至13.93亿，占世界人口的18.34% 。
手机销量:中国是全球最大的智能手机市场。2019年中国智能手机销量3.67亿部，全球占比26.7%，是全球最大的手机消费市场。

中国是全球最大的手机生产、出口国

产业结构:我国第二产业占比领先，制造业具备优势。2017年美国GDP中约80%来自于第三产业，仅不足20%来自于第二产业，而中国GDP中仍有约40%来自第二产业，国内工业基础良好、工业布局完备。
生产和出口:中国为世界第一大智能手机生产、出口国。2019年全球智能手机出货量为13.71亿台，中国出货12.27亿台，占比高达89.5%，其中约七成出口海外。

国内产业链配套相对完善，供应全球市场

安卓系:中国厂商在供应链中占比过半，2019华为全球342家供应商中，来自中国的供应商共有192家，占比56%;2018小米51家核心供应商中，40家来自中国，占比78%。
苹果系:中国厂商数量位列第一，中国大陆、香港、台湾的供应商共86家，合计占比达43%，位列第一。

展望:中国手机产业链的从大到强

从总量来看，我们预计全球手机(包含智能机和功能机)出货量整体有望稳定在18~20亿部，2020年疫情扰动不改长期趋势

从市场容量来看，全球人口数量决定了手机出货量上限:过去10年间全球人口从69亿增加至78亿，全球手机销量从11亿部增加至最高点接近20亿部，随后近年来稳定在18~20亿部;据PopulationPyramid预计，2025年全球人口有望小幅增加至82亿，年化增速1%;
从手机渗透率来看，经济相对发达区域渗透率已经较高，经济相对落后地区仍将缓慢提升:2019年全球手机用户渗透率66.9%，GSMA预计2025年可小幅提升至70.5%;分地区看，中国、欧洲、俄罗斯&独联体、北美地区的手机渗透率较高，均在80%以上;亚太地区、拉丁美洲、中东和北非渗透率在65%左右，撒哈拉以南非洲和西非渗透率较低，仅为45%左右，预计到2025年，非洲地区的手机用户渗透率能够全面达到50%以上;
从手机换机周期来看，目前已接近3年，未来有望保持稳定、或略有拉长:据IDC统计，2014年以来全球换机周期不断延长，2018年为32.3个月，主要原因是智能手机创新趋缓，以及手机质量提高和寿命延长。我们预计，中短期来看5G等通讯制式更新迭代有望拉动换机，从更长时间维度来看换机周期有望保持稳定，或略有拉长。

从结构来看，我们预计从功能机到智能机、从低端机到高端机的升级机遇仍存，国产品牌智能手机均价有望从200美元向300+美元升级

从功能机向智能机升级:据GSMA统计，全球智能机渗透率仍有一定提升空间，其中非洲地区目前智能手机使用率较低，其中中东和北非54%、撒哈拉以南非洲39%、西非28%，预计到2025年有望分别达到74%、66%、67%;
从低端机到高端机升级:从智能手机的价位分布来看，全球智能手机价位段持续上探，2015年100美元以下价位段占比超25%，至2020年下降至不足15%;目前价位集中在100-300美元的区间，占比超60%，而600美元以上价位的手机占比不足20%;分品牌来看，苹果手机均价超800美元，随后为三星接近400美元、华为300+美元，而小米、OPPO、VIVO均集中在200美元上下;伴随5G、全面屏、多摄等硬件全面升级，我们认为国产品牌智能手机均价有望持续上探，向三星、华为等安卓领先品牌看齐。

分地区来看，非洲将会是重要的增量市场

从下游需求来看，非洲人口结构年轻，总人口仍将上行:据 PopulationPyramid统计，2019年非洲总人口13.08亿，其中0-14岁人口约占总人口的41%，15-29岁约占27%，人口结构呈现典型的金字塔形，预计未来人口仍将上行;
从手机尤其是智能手机渗透率来看，非洲仍有较大提升空间;
从消费水平来看，非洲人均GDP较低，未来将缓慢上行:当地手机消费水平集中在100美元以下;未来伴随当地经济水平提升，手机消费能力亦有望缓慢上行。

分地区来看，欧洲、拉美等地区份额仍有提升空间

全球化持续深入，中国品牌全球份额有望继续上探

低消费市场:以非洲为代表，消费水平决定了产品均价，传音市场份额稳固，且享受从功能机向智能机升级的红利;
中等消费市场:以中国、东南亚、欧洲、拉美为代表，中国品牌在国内、印度等东南亚国家份额已经较为领先，在欧洲、拉美尚处于早期扩展阶段，份额有望快速提升;
高消费市场:以北美为代表，苹果手机、运营商市场为主导，中国品牌进入相对困难。

从上游产业链来看，中国在中后段全球领先，部分前段环节尚待突破

中长期来看，国内产业结构升级，东南亚有望承接部分产能

华为先行，手机终端对美国芯片的依赖程度显著降低

国内厂商在5G SoC的参与度提升

从目前已发布的5G SoC来看，全球主要参与厂商包括三星、高通、华为、联发科、紫光展锐，5家当中包含3家中国(含中国台湾)厂商，从产品结构来看，目前三星、高通、华为海思主要集中于中高端产品，搭载的机型价位段在2000元以上;而联发科、紫光展锐则从中低端入手，其中联发科天玑820已经搭载于Redmi 10X 5G新机中，售价仅1599元起，有望快速在中低端市场打开份额; -

除传统主芯片厂商之外，手机终端厂商OPPO、vivo等亦布局芯片，任重而道远

总结

中国手机品牌在全球范围内崛起，未来份额及均价有望持续提升

现状:2019年全球智能机出货量13.7亿部，其中中国品牌华为、小米、OPPO、VIVO出货量份额合计38.4%;全球功能机出货量4.2亿部，其中中国品牌传音出货量份额24.9%;
历史:中国品牌自2010年开始进入智能手机行业，自2014年开始大举出海，海外收入占比快速提升，至2019年华为、小米、OPPO、VIVO海外销量占比分别达到42%、67%、42%、40%;
未来:全球手机销量有望维持稳定，结构上仍有从功能机到智能机、从低端机到智能机的升级机遇，中国品牌在全球的扩张仍在持续，市场份额及均价有望持续提升;

中国手机产业链供应全球手机品牌，有望从中后段逐步向前段渗透

现状:中国厂商在安卓系供应链中占比过半，2019华为全球342家供应商中，来自中国的供应商共有192家，占比56%;2018小米51家核心供应商中，40家来自中国，占比78%;中国厂商在苹果系供应链中数量位列第一，2019年苹果200大供应商中来自中国大陆、香港、台湾的供应商共86家，合计占比达43%;从结构上来看，中国供应链在部分零组件、模组和组装领域全球领先，在前段芯片设计制造等环节仍相对薄弱;
来:中长期来看，国内产业结构升级是大势所趋，以华为为代表和引领，手机关键零组件国产化率料将提升，未来其他零组件及手机终端厂商亦有望在主芯片等关键领域获得突破;

投资建议: