指数基金投资方法

ぐ巨炮叔叔 提交于 2019-11-26 10:07:49

        指数基金对于上班族来说,是操作比较简单,风险比较低的一种投资方式。就算是最简单的定投,长期看收益也很好,因为指数长期看,一直是在走高的(企业盈利一直在变好,可能是长期通胀,也可能是真的盈利变好,反正指数长期看是持续走高的)。而且指数基金,不用担心基金经理水平不稳定,也不用担心会退市什么的,只要股市不关门,它就可以一直在那儿。

        最简单的买了就一直持有的方法,不是很好。比如在07年股市最高点,都那么高了也不卖,不合理;随后狂跌,不停地跌也不停买,也不合理。 更好的是找一种方法,可以在高点的时候卖,低点的时候买。这样才能收益最大化。

        怎么做到在低点买,高点卖呢?

        使用PE来指导投资,PE高,就卖;PE低,就买。而且,PE越高,卖的越多;PE越低,买的越多。

        具体点,使用近10年PE的平均值作为基准(假设值为B),最高PE值作为最高值A,最低PE作为最低值C,将[A,B]划分为4个区间,在这4个区间内,分别买入1份,2份,4份,8份;将[B, C]划分为4个区间,在这4个区间内,卖1份,2份,4份,8份。

Q0:指数的点数怎么计算?

A0:找某一天当做基期,定义该天的点数为100,以后的点数按照这个比例计算:

        点数 = (当前所有股票的市值之和) / (基期所有股票市值之和) * 100   

Q1:指数基金用这种方法,股票可以用吗?

A1:仅仅指数基金可以用这种方法,因为指数永远不会跌下去回不来,不会退市。它会跌下去再涨回来,还能涨到和原来一样高。

Q2:为什么不选点数,而是选PE作为参考?

A2:点数看长期,一定是上涨的。你看从零几年到现在,指数一直在上涨,所以看点数,还是不知道当前是高还是低。

这引申出另一个投资逻辑,长期定投,买了一直不卖,其实从零几年到现在,也是挣的。这也是巴菲特说的。但是这个也有个问题。 你不知道什么时候买,什么时候卖。你也不知道自己能投资几年。有可能在6000点,也在不停买,有点傻。6000点和1000点买的一样,也有点傻。

Q3:怎么算PE?

A3:上交所计算PE是加权PE = ( 所有公司的市值之和 ) / ( 所有公司的盈利之和 )

        这种计算方式相当于是加权PE。因为那些大公司的市值,盈利都特别大。比如中石油市值1万,盈利1千。 小公司市值10,盈利1.就算小公司市值翻番,盈利翻番,变成20,2. 那PE也没多大影响,从 (10000+10)/(1000+1)变成 (10000+20)/(1000+2)。没多大变化。

        另一种算法是等权PE。{(公司A市值 / 公司A盈利 ) + (公司B市值/公司B盈利) +...  } / n 

        也就是( 公司A的PE + 公司B的PE + ... ) / n

        这种计算方法比较公平,能够反映所有公司的PE的高低。

        到底哪种算法好?不知道。我的一些看法,不一定对:

        加权PE感觉跟指数的点数比较一致。指数的点数就相当于是PE的分子;所以加权PE可能跟指数点数更相关一些;

        等权PE算出来一般比加权PE大。因为等权PE会让大公司和小公司权重相等,小公司的盈利变化很大的时候,加权PE可能变化幅度很小,但等权PE变化幅度就会大一些。所以等权PE可能更敏感。更能反映市场上所有股票的高估低估情况。

        虽然等权PE更能反映市场上所有股票的高估低估情况,但等权PE高了,指数点数不一定涨。可能是小股票导致的,对点数影响不大。

Q4:上述投资方法经过回测验证吗?

A4:下图是中证500的历史点数和历史PE的对应关系。可以看到大致是相符的。PE高的时候点数就高。PE低的时候点数低。

        具体的程序回测还没做。


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