// update flashvars
var fv = 'foobar=1';
$("object param[name='flashvars']").attr("value", fv);
$("embed").attr("flashvars", fv);
// create new object to hold it
var obj = $("object");
// remove existing Flash from DOM
$("object").remove();
// add new HTML to DOM
$("#mviewer").append(obj.html());